医药行业增速维持高位

　　2007年医药行业逐步走出低谷并全面复苏。根据国家统计局数据，2007年1－11月，医药制造业实现销售收入5207亿元，同比增长24.56%；实现利润总额499亿元，同比增长51.07%。从南方医药经济研究所的监测数据看，2007年国内制药企业的工业增加值超过6400亿元，同比增长21％以上。进入2008 年医药行业继续保持快速增长，前两个月收入增长达到32.11%，利润增速达到51.63%。毛利率提升0.6个百分点，达到31.73%。收入增速达到10 年以来最好水平，盈利能力维持高位。

　　医药行业盈利能力不断提升

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　　过去几年以来，医药行业销售费用率和管理费用率持续下降，在毛利率下降速度快于费用率下降速度的2004－2006年，行业的销售利润率持续下降；而2006年以后，费用率继续下降及毛利率回稳的情况下，行业的销售利润率也出现上升。过去几年受降价影响最大的化学制剂药在过去几年的销售利润率下降最多，但2007年以来回升的速度也最快。

　　毛利率缓步回升和费用率较低使医药行业盈利能力维持高位。2008年前5个月医药行业的销售利润率比2007年有所下降，如果考虑到2007年医药行业投资收益大幅增长，行业的实际盈利水平没有下降。

　　行业进入持续高景气阶段

　　医药行业属于非周期性行业，随着收入水平的提升，医疗支出占比的提升，行业持续增长。在经济保持快速发展的中国，医药行业增速基本是GDP 增速的两倍，也是全球药品增长最快的。从医药行业的景气指数来看，目前医药行业正处于景气度较高水平，在政策环境向好的情况下，高景气度还能继续维持。医药行业的投资增速达到18.6%，是近五年以来的新高，医药行业对外界资本的吸引力在加大。