人民银行已同意调增2008年度商业银行信贷规模，以缓解小企业获取信贷资金难的问题。鉴于小企业融资的主力银行主要是地方金融机构，本次调增采用“区别对待”的方式，对全国性商业银行在原有信贷规模基础上调增5%，对地方性商业银行调增10%。分析人士表示，“区别对待”政策反应了央行缓解小企业融资难的政策意图。

　　调增贷款带来1%以上净利润

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　　调增2008年度商业银行信贷规模一事符合我们的预期。此前我们已分析，今年按季控制信贷的节奏为：一至四季度，新增贷款规模分别为全年的35%、30%、25%和10%。同时，全年新增贷款规模将维持在去年水平，即3.63万亿元左右。而今年一、二季度新增贷款规模应为2.36万亿，但实际数字为2.45万亿。

　　为了尽可能早地收取利息，今年商业银行尽可能地提前放贷，一般在每季的第一个月大量放款。在上述情况下，如果严格执行信贷管制计划，则11、12两个月无指标可贷情形当然可能出现。在上一轮宏观调控中，也出现过类似情况，对宏观经济运行的影响是相当大的。

　　最终我们认为，考虑到目前宏观调控政策有所放缓，决策层调控基调发生变化，强调要在经济稳定增长与控制通胀两者之间保持平衡。因此，我们认为实际贷款数额突破原定信贷计划的可能性更大。”

　　以今年计划信贷规模3.63万亿元计算，上调5%额度大约增加1800亿元人民币贷款，如果考虑对地方商行增加10%额度，则大约总计增加2000亿元贷款。我们认为新增2000亿贷款规模对商业银行业绩影响轻微正面，并不是很大。基于2008年银行业净息差在高位基本稳定的假设，我们预测新增贷款将为银行业带来额外的1%-1.5%的净利润，对地方商行的正面影响可能略大些。尽管如此，此举却显示出决策层的宏观调控基调发生转变后，其决策已经到了执行阶段，其象征意义较大。

　　我们认为上市银行整体业绩估值已经达到合理水平，维持银行业增持评级。但我们提醒投资者，综合各种条件来看，银行板块尚未进入持续上行时期，风险厌恶者适当控制风险。（大通证券）

　　对银行当前盈利影响小

　　可以看到，首先贷款总量没有出现大的突破，以2007年新增3.6万亿人民币贷款计算，新增5%-10%的额度预计可增加2000亿元贷款，总信贷额度增加3.8万亿元。同时增量贷款方向上指明了是用于小企业融资。这与央行二季度货币政策委员会会议提出的“保持货币政策的连续性和稳定性”、“将进一步调整和优化信贷结构，引导金融机构加大对‘三农’、灾后重建、小企业等的金融支持力度”保持了一致性。反映央行在货币政策执行过程中的连续、稳定性与发现问题、解决问题的灵活性的协调统一。

　　对银行业的影响主要体现在三个方面：首先是有利于些许改善银行下半年信贷规模额度紧张的状况。截至2008年6月，金融机构人民币各项贷款余额为28.6万亿元，较2007年末增长2.45万亿元；按年初预计贷款余额增长3.6万亿元计算，下半年仅有1.2万亿元的额度，是上半年发放新增贷款额度的一半。现增加2000亿元信贷额度，下半年信贷新增额度可望达到1.4万亿元。

　　其次是贷款规模放大，有利于降低不良贷款比率；同时中小企业的资金紧张局面有缓解可能，日常生产经营能够运转下去，信贷资产质量有所改善。

　　第三是贷款规模调增对利润增长有较小的促进作用。假设新增额度的贷款利率是7.47%，新增额度的资金成本为4.68%（与央行再贷款利率相当），则信贷规模调增预计可给金融机构整体带来税后利润增长21亿元。在资金紧张的情况下，银行贷款定价能力增强，实际的贷款利率将比人民币贷款基准7.47%高；资金成本可能比央行再贷款利率低，这使得税后利润增长可能超过21亿元。

　　其中信贷新增规模调增10%的地方性商业银行受益利润增长幅度将比信贷新增规模调增5%的全国性商业银行受益利润增长幅度高。

　　预计在物价没有出现实质性回落平稳的情况下，局部区域、部分部门出现一定的信贷支持不会改变货币政策总量上从紧。从短期看，这些措施对银行当前业绩增长促进作用有限，但这些措施有利于改善经济个体的生存环境，促进经济结构的调整，避免经济出现大落，从而保障了银行持续发展的根基。（西南证券）