银行：迈入“黄金周期”

　　我国银行业受益于中国经济的高增长，整个行业的改制标志着我国银行业迈进了“黄金周期”；同时，银行业还直接受惠于人民币升值，上市银行将长期从中受益。

　　预计明年的GDP仍将会维持在10.5％的增速水平，这将给我国的银行业业绩增长奠定坚实的基础。上市银行的信贷规模不断增长，资产质量不断提升，资本充足率、拨备覆盖率等基本达到法定指标；随着加息带来的净利差不断上升，利息收入持续增加；中间业务大幅增长，在银行的收入占比不断提升，未来其有望成为推动银行业利润增长的强势业务；2008年的两税合并将进一步提升银行板块的业绩增长。

　　◇重点关注：建设银行(601939行情,股吧)、工商银行(601398行情,股吧)、交通银行(601328行情,股吧)、招商银行(600036行情,股吧)、民生银行(600016行情,股吧)、深发展、浦发银行(600000行情,股吧)、兴业银行(601166行情,股吧)。

　　航空机场：受益升值

　　强劲的宏观经济、快速城市化和不断提高的居民收入水平为中国民航业的调整增长奠定了坚实基础，而2008年的奥运会和2010年的世博会更将把目前的行业高增长水平整整提升一个层级。参照日本和韩国在奥运会和世博会时期的民航业情况，我们预计未来三年民航业需求复合增长率将达到18%~22%，比2000年以来的平均增速提高2-6个百分点。

　　2008年的外部环境依然利大于弊。人民币明年仍将加速升值，航空业仍将从升值中获益巨大。2008年国际油价很可能维持高位，但难以改变行业整体业绩高增长的格局。另外，从国际发展经验看，非航业务将成为国内机场新的增长点。

　　◇重点关注：中国国航(601111行情,股吧)、南方航空(600029行情,股吧)、上海机场